金融稳定保障基金渐行渐近:央行牵头组建,实行差别化收费

21世纪经济报道记者杨志锦 上海报道今年政府工作报告提出设立金融稳定保障基金后,市场对该基金的具体运作尤为关注。其中,组织框架、资金来源、资金运用三大问题是关注焦点。

3月25日,国务院印发《关于落实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》和银保监会新闻发言人答记者问,从中可以管窥金融稳定保障基金的运作情况:该基金取之于市场,区分不同行业、不同主体实行差别化收费;用于具有系统性隐患的重大风险处置。此外,该基金由人民银行负责牵头组建,需在9月底前完成基金筹资等工作。

银保监会新闻发言人表示,下一步,我们将抓紧研究完善相关法规和机制安排,尽快推动设立金融稳定保障基金,为重大风险处置积蓄好后备资金。

“取之于市场、用之于市场”

十九大报告提出,要打好防范化解重大风险攻坚战。经过近年来的集中攻坚,中国金融体系长期积累的风险点得到有效处置,金融风险整体收敛。在处置风险的过程中,各地各部门都在改进办法、出台制度,试图“走在市场曲线前面”。央行去年下半年工作会议透露,国务院金融委防范化解重大金融风险问责办法、债券市场“逃废债”等重大违法违规事件通报制度落地。

但是,有一个重要问题没有解决,也就是金融风险处置要消耗资金,需要“子弹”,这些“子弹”到底由谁来承担:央行,中央财政,地方政府还是金融机构?这一问题在各类风险处置中凸显出来,央行和地方政府、金融机构之间一直存在博弈。

央行在去年9月发布的《中国金融稳定报告(2021)》中表示,此前在各类投资者保护制度尚未建立的情况下,人民银行为维护金融和社会稳定,被动承担了部分金融风险处置成本和金融改革成本,但最后贷款人职能泛化易引发道德风险。金融机构和地方政府在资金使用条件上与央行屡有博弈。

去年中央经济工作会议提出,化解风险要有充足资源,研究制定化解风险的政策,要广泛配合,完善金融风险处置机制。这说明,当时已经在研究新的机制来帮助化解风险。今年政府工作报告则正式提出,设立金融稳定保障基金,说明政策设计已经完成。

银保监会新闻发言人表示,(设立金融稳定保障基金)相关工作正在研究推进,初步考虑,金融稳定保障基金用于具有系统性隐患的重大风险处置,与发挥常规化风险处置作用的存款保险和行业保障基金都是我国金融安全网必不可少的部分,并且取之于市场,用之于市场,区分不同行业、不同主体实行差别化收费,以平衡好风险、收益与责任,避免国家和纳税人利益遭受损失。

这一发言对金融稳定保障基金的资金来源和资金运用作了原则性的介绍。从这一发言看,金融稳定保障基金资金从市场机构筹集,可能涵盖各类金融机构。但市场也高度关注财政资金是否参与,尤其是地方财政是否会注资。

中信证券联席首席经济学家明明表示,参照存款保险基金、保险保障基金等基金的运作经验,金融机构缴纳费用可能根据“风险规模”和“风险系数”来核算。由于金融稳定保障基金具有公共属性,承担着稳定金融体系的长期任务,除了金融机构以外,也可能由政府注入一部分资金。

以存款保险制度为例,通过对低风险机构适用较低费率,对高风险机构适用较高费率,达到用市场化手段发挥“奖优罚劣”和正向激励作用,及时识别和通报风险,推动风险有效化解。

资金运用上,清华大学五道口金融学院教授周皓认为,已有的存款保险基金、保险和信托等行业保障基金,主要应对本行业内部较为偶发的、非系统性重要的、较为简单的风险处置事件。而金融稳定保障基金主要应对系统性重要的金融机构、对经济金融可能产生重大冲击、较为复杂的风险处置事件。

七部委负责

关于设立金融稳定保障基金,今年政府工作报告的前后文如是表述:压实地方属地责任、部门监管责任和企业主体责任,加强风险预警、防控机制和能力建设,设立金融稳定保障基金,发挥存款保险制度和行业保障基金的作用,运用市场化、法治化方式化解风险隐患,有效应对外部冲击,牢牢守住不发生系统性风险的底线。

周皓表示,在现有监管制度和市场环境背景下,设立金融稳定保障基金既有助于实现“市场化、法治化方式化解风险隐患”的长期目标,又可以为当前及今后各类金融风险的处置和出清操作提供更为有效的政策工具,从而进一步完善我国宏观审慎和金融稳定监管体系。

“当前,我国金融业运行总体平稳,金融风险呈收敛态势,防范化解重大金融风险攻坚战取得重要阶段性成果,但内外部环境不稳定不确定因素增加,经济金融发展面临的风险挑战依然较大,金融风险处置已进入常态化阶段,必须未雨绸缪,做好化解风险的资源储备。”银保监会新闻发言人3月25日表示,“在国际上,设立金融稳定保障基金是各国处置金融风险的普遍做法。有必要借鉴国际经验,立足我国实际,设立金融稳定保障基金,健全具有中国特色的金融稳定保障体系。”

3月25日国务院印发的《关于落实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》,对这一任务的安排是:人民银行牵头,国家发展改革委、司法部、财政部、银保监会、证监会、国家外汇局等按职责分工负责,9月底前完成金融稳定保障基金筹集相关工作,年内持续推进。

这一安排透露出金融稳定保障基金的组织架构:由七部委负责组建,其中人民银行是牵头部门。市场预计,具体事务执行可能由央行金融稳定局承担。

明明表示,金融稳定保障基金是有别于存款保险基金等更高维度的国家基金。它不仅进一步丰富风险处置资金来源,完善我国金融领域的“安全网”,而且从全局角度兜底行业保障基金无法覆盖的领域,有助于防范化解系统性金融风险。

明明续称,参考国际经验,金融稳定保障基金可由中央主导设立,授权金融监管部门(如央行)统筹管理预算、协调资金分配等,加强对系统重要性机构的关注。此外,在部分金融风隐患较高的地区,需要当地政府凭借对地区的了解合理规划基金的使用,运用市场化、法治化方式防范和处置风险,进一步压实地方属地责任。

在此之前,我国金融领域的各子行业陆续了建立相应的“安全网”。例如,银行业的存款保险制度、保险业的保险保障基金、信托业的信托保障基金、证券业的证券投资者保护基金。近年来,随着债券违约风险加剧,地方政府陆续设立国企信用保障基金,主要用于化解风险和增信。

大连人主帅谢晖分享视频:休息日带混血萌娃踢球

4月10日,大连人主帅谢晖在个人微博中发布了一段带混血儿子踢球的视频,并配文:休息日还是足球。

谢晖通过竞聘成为大连人主帅后,举家迁往了大连。而谢晖的儿子是中澳混血,小家伙虽然才2岁多,但显然遗传了谢晖的足球基因。从谢晖分享的视频来看,带球射门有模有样,动作也一气呵成。

谢晖是上海人,此番担任大连人主帅也令外界感到意外。此前在接受采访时表示,新赛季的目标是率领球队重新回到顶级联赛。

(二饼)

美助理国务卿:美国政府正在考虑对印度实施制裁!

据央视新闻3月4日消息,当地时间3月3日,鉴于印度与俄罗斯的军事装备交易密切,美国政府正在权衡是否对印度实施制裁。

负责南亚事务的美国助理国务卿唐纳德·卢在当日的听证会上表示,美国政府正在权衡印度与俄罗斯密切的军事关系对美国造成安全威胁的程度,并考虑是否根据《以制裁反击美国敌人法案》(CAATSA)实施相关制裁。

《以制裁反击美国敌人法案》(CAATSA)由特朗普执政政府于2017年推出,内容包括制裁与俄罗斯国防或情报部门有关的交易。

另据环球时报报道,3月3日,印度新德里电视台(NDTV)宣称,印度可能因为拒绝就俄乌局势表态遭到美国的针对。

NDTV表示,印度是美国的主要合作伙伴之一,但印度从俄罗斯采购S-400防空导弹的决定违反了CAATSA。

NDTV在文章中称,在回答美国是否将因为违反CAATSA而制裁印度的问题时,美国国务院负责南亚和中亚事务的助理国务卿唐纳德·卢告诉参议院外交关系委员会的成员,是否对印度实施制裁将由拜登决定。

世体:贝西克塔斯想留下皮亚尼奇,但无力承担其高薪

直播吧3月27日讯 据《世界体育报》报道,土耳其豪门贝西克塔斯正在寻求留下皮亚尼奇。

皮亚尼奇与巴萨的合同将在2024年到期,本赛季他被外租到贝西克塔斯,目前他的未来仍未确定,其中一个可能的出路是继续留在贝西克塔斯,但他的高薪是贝西克塔斯无法承担的。

据了解,虽然哈维承认皮亚尼奇是一名很有实力的球员,但他并不在哈维的计划中。皮亚尼奇此前曾承认自己想回尤文,但他最近也表示愿意继续留在贝西克塔斯。

目前贝西克塔斯正在展开行动,他们已经与巴萨就球员转会展开接触,但问题是皮亚尼奇的工资,巴萨方面已表示他们会探索其他的可能性,本赛季,贝西克塔斯支付皮亚尼奇薪水中的275万欧元。

最近几天,有消息称加拉塔萨雷也对皮亚尼奇感兴趣,他们想利用与巴萨的好关系来完成这笔交易,但巴萨方面否认了这个说法。

(地精杀手)

历次美国加息-降息周期,A股表现如何?

1993年以来的4次美国加息和降息周期

1993年以来美国一共经历了4轮加息+降息周期,距离本次最近的是2015-2018的加息,2019-2020的降息。

历史规律的角度来看,1)每一轮加息和降息之间的时间间隔较短,大致在半年至一年,并且在美国经济出现明显下行压力时(从PMI 新订单来看,跌破50或52,可能会使加息停止,目前是61.7),加息会停止,甚至是会再度进行降息;2)10年期美债名义利率和实际利率在加息期间基本一致变化;3)10年期美债利率中枢和区间最高值在历次周期中均下移;4)如果前期预期充分,加息落地反而会导致利率阶段性下降,如2015年。

本次来看,1)美联储3月加息时间点的确有些晚了,后续加息速度可能加快,即将临近的3月FOMC给出后续货币政策路径(如缩表、点阵图的加息水平);2)本次通胀预期高企使得实际利率快速回落,目前10年期美债实际利率重新回落至2022年1月初的水平,后续加息缩表可能会抑制通胀预期,10年期美债实际利率可能快速回升。

美联储加息和降息期间的A股表现

我们选择了距今最近的两次美联储加息和降息周期作为主要的研究区间,分别是2003-2008年和2015年至今,主要考察在每一次加息和降息时,A股高市盈率指数和低市盈率指数的相对变化。

高市盈率板块通常是高筹码集中度板块,在不同年份之间,高市盈率板块的成分股差距也较大。2002年底,房地产在高市盈率指数中的自由流通市值占比为15%,其次为综合10%、化工8%,2015年底,计算机在高市盈率指数中的自由流通市值占比为20%,其次为机械设备10%、电子10%,2022年3月,电力设备在高市盈率指数中的自由流通市值占比为31%,其次为医药生物14%、电子12%。

历史规律来看,1)高市盈率板块,也就是筹码高度集中的板块,在美国加息期间通常会调整,低市盈率板块有相对收益2)高市盈率板块前期深跌也不意味着后期相对收益一定反转,比如2015年12月美联储加息前,高市盈率板块已经从6月的高位下跌接近40%,但是后续相对收益依然跑输;3)每次加息都会导致高估值的相对跑输,但是越往后,相对收益差值越小;4)2003-2006加息周期的高市盈率板块是房地产、化工和电子,2015-2018加息周期是计算机、机械、电子,本次是电新、医药和电子。

本次来看,1)美联储加息区间正好碰到国内一季报密集披露期,只要美联储没有进一步超预期的动作,核心关注点就是分子端的业绩情况,但仍需警惕实际利率的快速上移,可能对估值带来短期向下的压力;2)A股机构化程度远高于2018年之前,且大多集中在高景气板块,可能不会发生类似2015-2018年持续解筹码的情况,而且目前还没有看到能够承担大量资金且有新信仰的新板块,2015年之后是消费承接大量从成长转移出来的资金。

风险提示:投资有风险,决策需谨慎。本文所表达观点仅代表对历史规律的总结,不构成任何信息屏受众群体的任何相关投资建议与预测。

(作者为兴业证券董事总经理)

遭英政府制裁后,切尔西俄籍老板又被英超取消董事资格

原标题:遭英政府制裁后,切尔西俄籍老板又被英超取消董事资格

中新网3月13日电 综合报道,当地时间12日,英超官方宣布取消切尔西足球俱乐部俄籍老板阿布拉莫维奇的董事资格。这意味着阿布拉莫维奇被禁止参与切尔西俱乐部的运营。此前,这位俄罗斯亿万富翁已受到英国政府的制裁。

资料图:阿布拉莫维奇。

声明指:“英国政府实施制裁后,英超联赛董事会已取消阿布拉莫维奇担任切尔西足球俱乐部董事的资格。正如英国政府颁发的特殊许可所规定的那样,董事会的决议不会影响俱乐部的训练和比赛,该许可将于2022年5月31日到期。”

10日,英国政府宣布了对阿布拉莫维奇的制裁,冻结了阿布拉莫维奇的资产,并对他发布旅行禁令。而切尔西出售计划也被叫停。

据悉,这位俄籍亿万富翁于2003年收购了切尔西,并帮助其成为欧洲最成功的俱乐部之一。返回搜狐,查看更多

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赵伟:本轮疫情影响,有何不同?

3月以来,疫情加速蔓延,加剧市场对经济的担忧。疫情演绎、宏微观环境的不同,或使得本轮疫情的影响和政策应对不完全类似以往。本文梳理,可供参考。

本轮疫情,与此前有何不同?传播快、无症状多、涉及地区广,防控难度大

病毒传播更快、无症状感染者多等,导致本轮疫情累计感染人数创新高、涉及地区广。2月中下旬以来,全国多个地区陆续出现新一轮新冠疫情。不同于当时,本轮疫情无症状感染者居多、约占全部感染人数的三分之二,叠加奥密克戎变异毒株传染性大幅增强,使得疫情快速扩散,全国31个省市有29个出现新的感染者。

防控难度明显加大,各地多加强核酸排查、人流管控等,来加快实现“动态清零”。为应对疫情,不少地区采取全员核酸,以快速切断传播链条;根据公开数据不完全统计,近30个地级市全员核酸、涉及人口超2亿人。部分感染人数上升较快的地区加强人流管控,个别城市采取临时“封城”措施。变异毒株传播特性等,决定了本轮疫情演绎和防控或不同于过往几轮,后续变化仍需紧密跟踪。

当前宏微观环境,与此前有何不同?政策空间收窄,房企、小企业等更脆弱

当前政策应对更加成熟,但操作空间不如2020年疫情初期、货币政策和地方财政尤为明显。2020年初,面对未知的疫情、不确定的经济冲击,当局果断采取强有力的“刺激”政策,快速降息、大幅扩张财政赤字等;积累一定经验后,当前政策调控更加灵活精准、但总体空间有所收窄。例如,当前政策利率、准备金率已处于历史低位,还面临资本流出等掣肘;地方债务、土地财政等压力加大。

出口和地产经济两大“引擎”回落加大总量经济压力,房企、中小企业等报表更加脆弱、抗风险能力下降。伴随全球贸易收缩、替代效应减弱等,出口已开始放缓、回落压力或逐步加大;而地产景气大幅下降,投资拖累显著。微观主体报表健康程度大不如从前,例如,房企面临的现金流压制明显增强;前期疫情反复叠加原材料成本持续抬升等拖累,导致中小企业更加脆弱、抗风险能力明显下降。

疫情和环境变化,对经济影响有何不同?结构性压力凸显,总量影响需观察

疫情反复对经济的影响已在逐步显现,总量经济压力上升的同时,微观主体的债务风险、就业压力等也趋于加大。

疫情和宏微观环境不同,决定了疫情影响分析不能简单套用2020年情景,后续变化仍需紧密跟踪。尽管疫情防控趋于成熟,变异病毒加大疫情演绎的不确定性,使得本轮疫情持续的时间可能长于以往,带来的经济影响不能低估。同时,上海等商业发达地区疫情严峻,带来的经济外溢影响或相对较大。疫情反复和“三重压力”下,政策“稳”的决心非常强,稳增长已逐步转向“第二步”走。

风险提示:疫情持续时间超预期,政策效果不及预期。

(赵伟为国金证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事)

油价调整!加满一箱油多花10元,专家称还要继续涨价

国内成品油价年内迎来“四连涨”。3月3日,国家发改委发布成品油调价通知,自2022年3月3日24时起,国内汽、柴油价格每吨分别提高260元和255元。

据悉,本轮成品油调价周期内(2月17日—3月2日)国际油价继续大幅上涨。平均来看,伦敦布伦特、纽约WTI油价比上轮调价周期上涨6.11%。受此影响,国内汽油、柴油零售价随之上调。

全国平均来看:92号汽油每升上调0.2元;95号汽油每升上调0.22元;0号柴油每升上调0.22元。按一般家用汽车油箱50L容量估测,加满一箱92号汽油,将多花10元。

本次油价上调后,全国不少地方的92号汽油价格进入“8元时代”。今年国内成品油市场共历经四轮调价窗口,此次调整也是年内成品油价第四次上调,涨幅累计后,汽柴油分别累计上调1125元/吨、1085元/吨。

对于广大车主而言,出行的成本将进一步增加,以50升容量的私家车为例,调价落实后,加满一箱92号汽油要多花10元。

下一轮油价走势如何?中宇资讯分析认为,鉴于当前的形式,叠加低库存、低供应、强需求以及加息情况下,国际油价接下来仍然将遵循上行基调,下轮成品油调价窗口将于3月17日24时开启。

原标题:油价调整!加满一箱油多花10元 两周后迎下次油价调价:可能还要涨

来源:快科技

全国政协委员肖钢:加快构建金融科技伦理治理体系,伦理道德纳入企业风控

作 者丨王俊

编 辑丨张玉洁

今年全国两会,全国政协委员、中国证监会原主席肖钢带来了关于构建金融科技伦理治理体系的提案。在接受21世纪经济报道记者采访时,他指出,金融科技伦理失范造成金融服务歧视,引发金融诚信失范,还会助长市场垄断和不公平竞争等多重危害。这些问题的根源在于科技伦理意识较为薄弱。

因此,肖钢提出了7项建议,包括由人民银行牵头、组建全国性金融科技伦理委员会;技术应用方面设置偏见控制机制,防止针对特定消费者群体的歧视性服务;组织金融机构和科技公司开展自我评估,将伦理道德纳入企业全面风险管理和内部控制流程;鼓励规模较大、技术复杂的金融机构设立“首席伦理官”等方面。

加快构建金融科技伦理治理体系势在必行

肖钢指出,与传统金融伦理失范行为相比,金融科技伦理失范主要表现在数据伦理与算法伦理的问题。

数据伦理问题表现在:一些机构和科技人员以牺牲数据隐私为代价,导致客户信息被盗用或出售,对客户绑定的银行卡及账户等敏感信息缺乏保护的信义义务,产生相关的不良交易、限定交易、捆绑销售等行为,导致不公平协议。在居民数字能力存在鸿沟的情况下,有的科技创新活动不尊重不同群体的需求和权利,导致信息红利分配不公问题。

对于算法伦理问题,肖钢指出,算法将人们的各种足迹和活动,转变为对人们的各种打分和预测,并进行贷款评估、保险评估,规则代码化会带来不透明、不准确、不公平、难以审查等问题。通过算法可以强化对金融消费行为控制,使消费者实质上处于弱势地位,被深度嵌入一种隐形不自由境地,产生算法控制问题。

“金融科技伦理失范带来的危害是多方面的,不仅容易造成金融服务歧视,引发金融诚信失范,使消费者权益受到损害,还助长了市场垄断和不公平竞争,放大了金融风险,危及公共安全。”肖钢指出。

他认为,产生以上问题的根源在于科技伦理意识较为薄弱,普遍存在重科技、轻伦理,重发展、轻治理的现象。金融科技伦理约束机制尚不健全,伦理治理规则协调与监管合力有待增强,伦理评估评价和审查审计制度仍需完善。因此加快构建金融科技伦理治理体系已势在必行。

鼓励规模较大、技术复杂的金融机构设立“首席伦理官”

近年来人民银行和金融监管部门高度重视金融科技伦理治理工作,采取了一系列措施,取得了积极成效。为进一步增强金融科技伦理治理的系统性、全面性、协同性和有效性,肖钢提出了七个建议。

一是成立组织,建立由人民银行牵头、组建全国性金融科技伦理委员会,指导和协调推动金融科技伦理治理体系建设。为体现金融科技生态及其多元治理特点,该委员会应由监管部门、自律组织、市场机构以及高校智库等代表组成,凝聚各方力量开展工作。

二是要明确金融科技伦理治理遵循五项基本原则,即以人为本、公平公正公开、伦理自觉先行、伦理风险可控和敏捷治理。

三要制定规则,制定伦理标准、指南和自律公约,同时,将一些行业普遍公认的底线型伦理要求上升为法制约束。

第四个建议是针对数据治理,他认为,应深入对金融数据安全分级指南和人工智能算法金融应用评价规范的应用,建立健全金融机构、科技公司及第三方数据服务商的企业数据管理制度。在技术应用方面,进一步有效管理用于机器学习的数据来源和质量,设置偏见控制机制,防止针对特定消费者群体的歧视性服务。保存数据管理过程和建模方法记录,确保可追溯性和可审核性。

五要进行审查评估。设立评估标准,组织金融机构和科技公司开展自我评估,将伦理道德纳入企业全面风险管理和内部控制流程。同时,建立伦理审计制度与信息披露制度,开展行业互评和监管评估,防止和纠正新产品、新服务“带病上线”。

六要创新试点。鼓励有条件的机构进入金融科技创新监管试点项目库,探索建立“金融科技伦理问题技术纾困”示范工程。将科技伦理风险解决方案纳入创新试点项目和评奖评优环节。

第七个建议是培养人才。将金融科技伦理作为高等院校财经类专业的教学内容,研发金融科技伦理通识教材,并要在金融从业人员入职、人才认证等方面,明确嵌入科技伦理要求。鼓励规模较大、技术复杂的金融机构设立“首席伦理官”,引导和督促金融机构开展负责任的科技研究与创新活动。

本期编辑 黎雨桐 实习生 黄菁珊

亚特兰大vs桑普多利亚前瞻:女神近5轮不胜 争四背水一战

原标题:亚特兰大vs桑普多利亚前瞻:女神近5轮不胜 争四背水一战

北京时间3月1日凌晨03:50,意甲第27轮的比赛继续进行,亚特兰大坐镇主场迎战桑普多利亚。

亚特兰大vs桑普多利亚,比赛看点如下:

第一:两队情况!意甲26轮战罢,亚特兰大少赛一场,12胜8平5负积44分排名第五,比第四名尤文图斯少赛2场,也少6分;桑普多利亚7胜5平14负积26分排名第14位,仅比降级区多4分。上轮意甲,亚特兰大客场0-1不敌佛罗伦萨,球队遭遇联赛5轮不胜(3平2负),争四开始掉队;桑普多利亚主场2-0完胜恩波利。

第二:女神争四,水手保级!亚特兰大本赛季状态不稳定,近期5轮联赛不胜,这直接被尤文抢走联赛第四的位置。亚特兰大少赛2场落后6分,已经到了争四输不起的地步,如果本场意甲主场无法击败桑普多利亚的话,亚特兰大本赛季争四就会彻底掉队,同时让球员士气受损。桑普多利亚仅比晋级区多4分,仍需要全力为保级而战,水手渴望客场阻击女神,但桑普多利亚近3个联赛客场遭遇三连败,有点客场虫的属性,这是亚特兰大争四拿分的好机会,但球队多名主力前锋缺阵。

双方近6次交手,亚特兰大4胜1平1负,占据绝对的上风。

双方伤停情况:亚特兰大有伊利西奇、萨帕塔、穆里尔、米兰丘克、帕洛米诺,其中吉姆西蒂和德米拉尔停赛;桑普多利亚有达姆斯高、乔文科、加比亚迪尼、阿斯基尔森,其中贝雷辛内斯基和坎德雷瓦停赛。两队均是伤兵满营,特别是亚特兰大多名主力进攻手缺阵。